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西部利得基金严志勇:大年夜量债券被错杀

时间:2018-6-14 10:37:17

  核心提示: 本年以来,国内债券市场违约事宜频繁产生,引起投资者广泛存眷。对此,西部利得汇享债券基金经理严志勇表示,本轮债券违约的重要原因是企业经营状况的恶化叠加外部融资情况的整体收紧。他认为,将来债券...
本年以来,国内债券市场违约事宜频繁产生,引起投资者广泛存眷。对此,西部利得汇享债券基金经理严志勇表示,本轮债券违约的重要原因是企业经营状况的恶化叠加外部融资情况的整体收紧。他认为,将来债券违约事宜还会赓续产生,但也不会无序伸展。

值得存眷的是,由严志勇治理的西部利得汇享债券型基金,严格把控债券信用风险,万得数据显示,截至6月12日,该基金自2017年3月10日成立以来事迹增长了5.49%,年内收益为3.22%,表示不俗。

在严志勇看来,本轮债券违约的核心原因是企业自身存在的各类问题。“融资情况的恶化加剧了一些企业问题的裸露,导致了最后违约。”

严志勇告诉记者,在整体严监管、去杠杆的大年夜情况下,低信用天资企业面对的再融资压力急剧攀升。在违约事宜加快裸露的情况下,债券市场的风险偏好受到了极大年夜的压抑。严志勇指出,投资者不约而同地把投资目标集中转向中高等级的国企或央企债券,平易近营企业债券几乎遭到“一刀切”的摈弃,并且这种一致性行动还在赓续加强。这种行动导致的成果就是国企和平易近企债券之间、高等级债券与低等级债券之间的利差赓续拉大年夜,多半低等级平易近营企业债券流动性近乎损掉,只有卖盘,罕有买盘,收益率也在赓续攀升。

瞻望将来,严志勇认为,在严监管和去杠杆不产生根本改变的大年夜背景下,市场融资情况很难有明显改良,企业之间的融资难度分化会持续加剧,一些经营状况不佳的低天资企业再融资才能正在逐渐损掉,2015年-2016年发行的大年夜量信用债在今明两年会见临集中到期或者回售,估计将来一段时光内,还会有一些企业面对资金链断裂、债券违约的风险。

然则从另一方面看,严志勇表示,债券违约也不会无序伸展。大年夜多半发债企业,包含平易近营企业自身的盈利才能和现金流程度相对较好,出现违约的仍然是少数,并且都是在可控范围内。统计显示,今朝违约的存量债券占信用债市场的比重不到1%,明显低于银行的不良程度。

“在本轮信用债市场调剂过程中,有大年夜量的债券被错杀,投资者须要做的是对企业进行更为深刻过细的研究,从而抓住投资机会。”严志勇表示,专业的高收益债投资产品将来可能会赓续的出现,给全部债市注入流动性和活力,而信用研究程度更高、债券违约后处理才能更优良的专业投资机构将会获取更好的投资收益。

作者:佚名 来源:不详
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