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FOF生命力潜力安在?海富通总经理任志强:一看解决基平易近痛点 二看养老金

时间:2018/1/13 9:48:43

  核心提示:   起首异常感激主办方的邀请,给了我们这个宝贵的机会与大年夜家交换和分享。在此,我谨代表海富通基金和我小我,谈谈我们关于备受行业和社会存眷的,公募FOF产品的不雅点和领会。  一、中国基金...
  起首异常感激主办方的邀请,给了我们这个宝贵的机会与大年夜家交换和分享。在此,我谨代表海富通基金和我小我,谈谈我们关于备受行业和社会存眷的,公募FOF产品的不雅点和领会。
  一、中国基金20年为公募FOF成长奠定了基本
  2017年下半年,首批六只公募FOF获批、成立。这可以说是对2018年中国基金业20周年献上的一份贺礼,也恰是这20年基金人的辛苦积聚,奠定了F0F推出的基本。
  今朝我国公募基金资产范围达到11.62万亿元。截止到2017岁尾,公募基金数量达到4692只,公募基金的充分成长为FOF投资治理供给了泥土。
  其次,经由过程20年的摸索,行业的监管规矩日趋完美。从2014年开端,FOF相干的司法律例陆续推出,2017年5月4日,基金业协会宣布《基金中基金估值营业指引(试行)》,对FOF提出了明白要
求。基金的运作流程已然成熟,信息的公开透明化更是领跑全部资管行业。一系列轨制的完美为FOF的运作供给了保障。
  最后,我想说,记得在从业之初我们推广基金时面对的最大年夜问题是投资者几乎没有人听到过基金,所有人的投资经历几乎都是0。而如今,跟着泉币基金等低风险产品的大年夜众化,中国基金投资者人已跨越6亿,可以说每两个中国人中就有一个基平易近。再加上各家基金公司长年累月的投资者教导,投资者对基金投资的懂得已今非昔比,投资理念也日趋成熟,这都为FOF产品的出现奠定了稳定的基本。
  所以,如今我们说公募FOF的推出应当说是水到渠成的事。
  从国际上来看,世界上第一只FOF产品成立至今已跨越30年,但今朝这个市场依旧旭日东升。2000年以来美国公募FOF出现资金持续净流入。根据ICI统计,截至2016岁终,美国公募FOF产品总资产净值已达1.87万亿美元,产品数量共计1445只。从2002年以来,FOF范围占比从1.1%增长至11.4%。
  是以,作为我国证券市场全新的投资对象,与海外市场比拟FOF面对着更大年夜的成长机会。假如按上述占比测算,FOF的市场空间在千亿甚至万亿范围,可以说是一片大年夜有魅力的蓝海。
  二、FOF的生命力来自能知足投资者的需求
  一种新产品有没有生命力,海外的成长路径只能作为参考,还要看它在当前市场上是不是知足市场的须要,能不克不及解决投资者的痛点。而我们认为FOF产品的出现恰好可以或许解决投资中最核心的问题——“择基,择时”。
  一方面,刚才也提到了,2017岁尾公募基金数量达到4692只,种类还在赓续地丰富中。这既为FOF的投资运作供给了基本,但也为投资者遴选基金造成了困扰。在座的同业同伙应当都有如许的体验,亲戚同伙拿着一只陌生名字的基金来咨询,问你到底值不值得买。作为从业人员的我们,很可能也须要卖力去查一查,才能说出些所以然,更不消说通俗的投资者了。投资者急切须要专业的基金组合治理办事,将基金的投资化繁为简。
  而另一方面,回想以前的2017年,公募基金整体是带来正收益的。根据海通证券统计,2017年主动股票开放型基金平均收益率高达17.06%。除去指数债券型基金外的各细分种类基金,2017年平均收益率几乎全部为正。理论上来说,广大年夜基金投资者也应当是获得丰产的一年。
  然则,个别基金事迹的差别异常大年夜。一年之间表示最好的主动治理型偏股基金和表示最差的同类基金,在17年相差84个百分点。在市场行情较差的2015年差距则更大年夜,居然相差189个点!再加上投资者受到自身择时程度的限制,假如照样闭着眼睛选基金,其实是太须要命运运限。
  相对而言,公募FOF的治理人具有专业才能优势,可以经由过程精选基金构建投资组合,可以或许有效分散市场风险,实现资产设备目标。
  起首,大年夜类资产设备在实践中对于实现收益和风险治理目标是有效的。根据海富通基金FOF投资部供给的股债资产设备实证,从2002年到2016年,股债四六开、三七开的复合年化收益率是最高的,均达到7.48%,而波动率和最大年夜回撤则大年夜幅降低。这和一些投资者印象里,股票仓位越高,经久收益越好的不雅念相悖。正应了中国这句老话,大年夜象无形,重剑无锋。所以,FOF在产品设计中也会强调大年夜类资产设备理念,比如规定股票型、混淆型基金占基金资产的比例。
  其次,FOF治理人可经由过程优选基金,二次分散组合风险,起到削峰去谷、腻滑收益的感化,在风险管控才能上优于一般投资者。
  最后,专业投资人可应用常识、信息和精力的优势,积极调研,好中选优。以海富通聚优精选FOF为例,我们会从收益才能、稳定性、风险水平和治理人角度对基金进行二次筛选,量化评分,动态调剂,构成该基金的核心基金库。
  一句话,假如投资者只计算经久购买一只基金,我们认为应当是FOF。欲望FOF能成为投资者资产设备的门路。
  三、FOF为养老金治理供给解决思路
  解决选基金问题,FOF的潜力还不止于此。结合海外经验,FOF能为养老金治理供给解决思路。
  据统计,将来十年中国养老金范围平均增长速度将跨越15%,估计到2025年总范围有望达到45万亿人平易近币养老基金。同时,人口老龄化速度加快、老年人群体扩大年夜加强了多样化的养老办事需求,现存三大年夜养老金支柱范围尚无法支撑起宏大年夜的养老市场。进一步优化养老金治理模式势在必行。
  中国基金业协会副秘书长钟蓉萨在客岁11月份的演讲中指出,“养老金的投资上,假如一味强调保本,实际上是不克不及为三十年做好预备的。经久稳定的收益并不是经由过程保本实现,而是要经由过程科学的资产设备和合理的风险控制来实现。FOF就给了大年夜家如许一个对象。保本的收益不仅晦气于养老金的经久保值增值,并且这种刚性兑付的各类资产,在各类的金融机构之间的传导,还有可能去诱发一些体系性风险和对金融市场的冲击。”
  参考之资,可以攻玉。我们留意到,美国养老金市场大年夜量投资于基金产品。截止到2016岁尾,美国养老金市场总资金已高达25.2万亿美元,个中DC(美国养老保障体系的第二支柱,美国私营退休金)筹划占28%,IRAs(美国养老保障体系的第三支柱,美国小我退休账户)占31%。2016岁尾,约55.06%的DC筹划资金、46.96%的IRAs账户资金流入公募基金市场。DC筹划资金重要投资的产品包含:目标日期FOF基金、目标风险FOF基金和指数型基金。
  固然如今养老类FOF还处在概念阶段,但公募基金应练优良的FOF治理才能,将有助于前提成熟时把这种投资才能应用到社保、年金等养老金产品的治理中。大众,也可以经由过程投资于养老型FOF,达到经久的养老储蓄目标。假如配以税收优惠的话,将来养老型FOF基金有潜力成为改变市场竞争格局的品种。
  四、作为FOF先行者,海富通的实践经验分享
  这里我也想借此机会介绍下海富通FOF产品的一些情况。在各方的鼎力支撑下,海富通聚优精选混淆FOF已经于2017年11月6日成立,募集总额21.6亿元。这只产品也是首批FOF中独一侧重权益的,优选型的FOF。
  很多人都问,为什么我们那么在乎设备,那么看好养老市场,第一只产品倒是侧重权益的优选型呢?
  因为中国和美国的社会情况,人文情况、投资习惯切实其实不合。
  我们看中国投资人,小我家庭的资产设备最大年夜的部分是什么?我们认为是后代。为什么这么讲?诸位,已为人父、为人母会知道,我们把很多的时光、精力、金钱放在后代的教导和生活上,这相当于一笔投资,我们等待的回报就是几十年后他们可以幸福的生活,以及我们的晚年可以幸福度过。那么,第二大年夜部分呢?没错,房子,中国的户籍轨制与文化身分使得房子成为家庭第二大年夜资产设备需求。中国度庭第三大年夜资产设备,是银行存款和银行理财,中国的储蓄利率要远高于美国。
  除此之外的第四部分,我们手上还剩下的钱会买什么?很多人会买权益类的投资产品,期望在必定的风险遭受才能内,获得稳健的中经久事迹回报。
  基于此,海富通起首做的是优选型FOF。海富通基金经久看好权益市场,欲望让散户慢慢进入这个市场,让他们感触感染到权益类FOF在经久事迹上的潜力。与海外成熟市场不合,A股市场有效性略低,主动治理的股票基金经久超额收益明显,这也为权益类FOF中经久克服市场供给了优胜的投资基本。特别是近年,以根本面为第一要义的价值投资受到越来越多的投资者承认,投资情况根本治理,也为FOF供给了更多优良基金的可选标的。接下来,我们会进一步开端资产设备和养老型FOF的研发工作。
  产品成立两个月以来,固然市场波动对我们的投资运作造成了一些挑衅,但也为我们供给了较好的设备机会,最新净值已达到1.0280(截至1月9日)。
  五、合营构建FOF投资和FOF投资者教导的大年夜情况,共谋成长
  我们常说,基金是经久投资对象。那么投资于基金的FOF,更是一种经久投资的对象。固然面对一些压力,但我们会保持既定投资策略和经久投资的理念,杜绝追涨杀跌和风格漂移。基金经理告诉我,做FOF的基金经理是有一种任务感的——欲望能在回报收益的基本上,也同时向投资者传达我们怎么对待基金投资,怎么对待市场波动,怎么去做设备的立场。作为财富治理人,我们将投资者这份信赖和拜托交到真正有投资才能的基金经理手上,假以时日,力争回报给投资者稳健的回报。
  身为第一批FOF的治理人,我们必须承担这份义务。我们也呼吁全行业珍爱这个美好的初见,把FOF投资者教导普及开来,晋升投资者对全行业的信赖。
  有了FOF,基金业还有很多新现象。以往基金公司之间的关系主如果竞争,如今逐渐出现互相调研和路演的现象。在合法合规,信息隔离的基本上,信赖基金业将逐渐形成共谋共赢,你中有我的生态圈。
  为了行业和FOF更好的成长,在此我们有两个呼吁:一是,FOF的出生和成长扎根于基金业泥土,欲望全市场的基金公司可以或许为包含FOF在内的投资者供给更多优质的、以中经久事迹为投资目标的公募基金产品,以及更多元的对象型产品。
  二是,FOF具有二次分散风险的投资优势,是对接养老理财等中经久资金的重要对象,欲望国度和当局尽快出台有关配套优惠政策,使养老型FOF产品可认为我国的社会养老事业做出应有的供献。
  首批FOF像一颗种子,播种于新时代的春风中,必将在行业的垦植和各界的关爱中茁壮成长。我们也信赖,在监管的指引,产品立异的驱动和行业各界的尽力之下,基金业的下一个二十年将加倍残暴美好!

作者:佚名 来源:不详
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